昨夜美国新财政部长耶伦发出警告称比特币是投机资产，使得正冲刺6万美元/枚的比特币应声暴跌，24小时内跌幅一度扩大至20%，比特币总市值失守1万亿美元，约38万人被爆仓。
“币圈茅台”崩了？
特斯拉创始人马斯克振臂一呼曾令比特币疯涨，而本次大跌前马斯克似乎进行了一番反思，“比特币和以太坊的价格似乎确实很高”，而马斯克的好友比尔·盖茨提醒市场马斯克不差钱，在市场引发四两拨千斤的效果。
比特币本轮牛市就此结束了吗？暴跌是转折的开始还是中途被闪了一下腰？
比特币市值占比指标可靠吗？时间还早呢
多个迹象显示，当前市场仍处于牛市，争议只是在牛市的早期还是中期。
时戳资本联合创始人李宗乘提供了一个指标：若本轮牛市BTC市值占比降至33%内，则将迎来牛市的终局。
该论点依据是历史数据。根据QKL123提供的数据，2013年5月至今，比特币市值占加密货币市场总市值曾两次一度降至40%以下：
一次是在2017年6月13日至29日，另一次是在2017年12月30日至2018年2月27日。
（BTC市值/加密货币总市值，来源：QKL123)
相似的情况是“山寨币”泡沫，这也是比特币市值占比下降的原因，不同点是比特币所处的位置不同，且市值占比低于40%的持续时长不一样。2017年6月，比特币的价格才开始起步，而在2017年末至2018年初，是我们通常认为上一轮牛市的时间，而比特币的价格在该时期达到鼎盛，随即由盛转衰。
在股市，观察中小市值票的表现有利于判断牛市所处的阶段，原因是从历史表现看，中小市值票通常在牛市起步阶段及牛市的中、末期，大市值则在中期偏前时期表现更胜，原因是大量资金入市的时间点在牛市中期偏前，这些资金往往会先配大市值股，后期由于边际作用递减存在转换风格的需求，而推动中小市值在前期及中后期上涨的主因则是存量资金。
加密货币世界也遵循类似的规律。据一位沈姓的早期参与者回忆，2017年年初ICO忽然爆火，他参与了Vechain、Wanchain、EOS等项目的ICO，部分项目由于参与地早取得了数十倍的收益。
如今的我们所处的哪一个阶段？根据QKL123的数据，本轮牛市的比特币市值占比未曾低于40%，最低曾短暂达到55%左右，即在2020年9月1日至9月3日，而当时正是DeFi概念大热的时候（流动性挖矿），如果将此视作牛市的前期，那么当前市值占比仍在60%以上，再配合众多机构资金仍在不断杀入，理论而言，本轮牛市处于中期偏前的位置。
前述沈姓参与者则直觉感受当前的情形类似2017年10-11月的情形，距离拐点的出现还有一段距离，但已谈不上早期。不过，ViaBTC矿池CEO杨海坡于21日晚在微博中表示，当前处于牛市早期，因为BTC市值占比在60%以上，"BTC是场外资金的主要入口，然后逐步溢到其它币身上……本轮牛市BTC大概率要达到5万-10万亿美元的目标。这些资金随便溢出一些到其他币身上就是百亿千亿市值。”
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